龙之战

华泰证券港股策略：金融和AH溢价仍有改善空间_我的网站

一 |     由于遭遇严重干旱，我国第一大淡水湖鄱阳湖的水域面积创下了历史新低，部分河段甚至干涸，露出了河床，现在鄱阳湖的拐点终于来了，水域面积开始恢复。

二 |     华泰证券研报称，市场对港股中期走势受基本面影响的程度分歧不大，关键变量在全球流动性环境。华泰证券认为，美元因公信力挑战转弱、人民币升值强化，有助于港股AH溢价再度收窄及香港金融资产重估。

三 | 但对总体市场而言，本轮弱美元所处背景并非去年全球金融条件宽松和risk-on环境，流动性环境偏紧方向并未改变。据央视报道，记者从江西省生态气象中心获悉，通过最新一次卫星遥感监测，鄱阳湖水域面积较前期增加了105平方公里已达至705平方公里。海外10年美债利率大概率高位震荡，日元再度外汇干预或加息都有可能发生，8月央行年会是关注重点。香港在海外提短端控长端思路及港元汇率偏弱的情况下，HIBOR有可能进一步上行。根据FY3D卫星资料监测，鄱阳湖主体及附近水域面积为705平方公里，较历史同期（2285平方公里）偏小近7成，但相较10月2日今年监测到的最小水域面积600平方公里增加105平方公里，继今年8月24日、9月5日、9月19日、9月27日、10月2日屡创新低后，由降转升。

四 | 此前报道，今年6月23日，鄱阳湖星子站出现年最高水位19.43米，之后，江西省维持长时间高温少雨天气，受五河及长江来水偏少共同影响，鄱阳湖水位快速下降。持续高温导致的干旱超过两个月时间，鄱阳湖水位也在不断下降。

五 | 因流动性难有增量支持，财报季尚未被充分定价，盈利兑现度更为重要。在9月23日6时，鄱阳湖星子站水位7.10米，刷新1951年有纪录以来历史最低水位（7.11米，2004年2月4日）。配置上维持均衡：低波红利（如银行）为底仓；关注中报或确认经营底部的乳品、部分零售；AI链（如晶圆代工）定位进攻品种、小仓位参与超跌反弹；CXO和创新药龙头兑现度高但短期性价比下降，行情斜率或放缓。

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Published on:03:32:09